بیت‌کوین چشم به راه هدیه کریسمس فدرال رزرو
بازار جهانی ارزهای دیجیتال بار دیگر در شوک فرو رفته است؛ سقوط تند و بی‌سابقه بیت‌کوین، رهبر بی‌چون‌وچرای کریپتو، موجی از نگرانی و ترس را در میان سرمایه‌گذاران به‌راه انداخته است.
طبق گزارش فوربس، قیمت بیت‌کوین طی هفته‌های اخیر از حدود ۱۲۶ هزار دلار در ماه اکتبر به نزدیکی ۸۵ هزار دلار رسیده؛ رکوردی که از اوایل آوریل تاکنون مشاهده نشده بود و یادآور روزهای وحشت ناشی از تعرفه‌های تجاری دونالد ترامپ است.
در همین حال، بازارها با بیم و امیدی تازه به جلسات آتی فدرال رزرو چشم دوخته‌اند. معامله‌گران که انتظار داشتند در پایان سال، «هدیه کریسمسی» از سوی بانک مرکزی آمریکا در قالب کاهش نرخ بهره دریافت کنند، اکنون با کاهش شدید احتمال این رویداد مواجه‌اند.
داده‌های مربوط به اشتغال، که انتشار آن به‌دلیل تعطیلی موقت دولت فدرال آمریکا با تأخیر همراه شد، نشان داد که بازار کار ایالات متحده هنوز پرحرارت است و فرصتی برای کاهش نرخ بهره باقی نگذاشته.
امیدهای بر باد رفته برای کاهش‌های مکرر نرخ بهره
به گزارش ایرنا، سارا دوِرو، رئیس بخش اوراق قرضه در شرکت بزرگ ونگارد (Vanguard)، در گفت‌وگویی با فایننشال تایمز هشدار داده که انتظار می‌رود فدرال رزرو در سال آینده تنها یک یا نهایتاً دو بار نرخ بهره را کاهش دهد.
سقوط برق‌آسای بیت‌کوین از قله ۱۲۶ هزار دلار تا محدوده ۸۵ هزار دلار، بازار رمزارزها را در بحرانی تازه فروبرده است
این پیش‌بینی شوک بزرگی به معامله‌گرانی وارد کرده که تا چندی پیش بر اساس داده‌های تورم و رشد تولید، انتظار حداقل چهار بار کاهش نرخ بهره در ۲۰۲۵ را داشتند.
به گفته دِوِرو، بازار بیش از حد به کاهش‌های متعدد دل بسته است. او تأکید کرد که تا اواسط سال آینده نرخ بهره به سطح «خنثی» خواهد رسید؛ نقطه‌ای که در آن هزینه‌های استقراض نه موجب تحریک رشد می‌شود و نه آن را کند می‌کند. چنین برآوردی عملاً به معنای پایان دوره تسهیل مالی است و دارایی‌های پرریسک مانند رمزارزها بیش از همه از آن ضربه خواهند خورد.
بیت‌کوین در آستانه سقوط بزرگ؟
تغییر انتظارات نسبت به سیاست پولی آمریکا باعث شده تا بازار کریپتو در مسیر نزولی تازه‌ای قرار گیرد. تنها در عرض یک شب، بیت‌کوین نزدیک به پنج هزار دلار از ارزش خود را از دست داد و به محدوده ۸۰ هزار دلار سقوط کرد؛ سطحی که از اوایل بهار گذشته مشاهده نشده بود. این افت سریع به‌سرعت سایر ارزهای دیجیتال را نیز درگیر کرد و ارزش کل بازار رمزارزها را بیش از یک تریلیون دلار کاهش داد.
دن کوتس‌ورث، تحلیلگر ارشد بازار در شرکت سرمایه‌گذاری AJ Bell انگلستان، در یادداشتی نوشت: «بیت‌کوین در رأس هرم دارایی‌های پرریسک قرار دارد و هرگاه تمایل بازار به ریسک کاهش یابد، نخستین قربانی همین رمزارز است. افت اعتماد به سهام فناوری همزمان با بلاتکلیفی سیاست پولی، سفته‌بازی در بازار کریپتو را تقریباً ناممکن کرده است.»
بازار در فضای ابهام و سردرگمی
به گفته کوتس‌ورث، پیام‌های متناقض از سوی مقامات فدرال رزرو و تحلیل‌های متفاوت در نشست‌های اخیر، بر ابهام موجود افزوده است. سرمایه‌گذاران نمی‌دانند آیا فدرال رزرو در نشست ماه دسامبر (۹ دسامبر/۱۸ آذر) واقعاً تصمیم به کاهش نرخ بهره خواهد گرفت یا نه. بازارهای آتی نرخ بهره در حال حاضر تنها بین ۳۲ تا ۴۴ درصد احتمال کاهش نرخ را در نظر گرفته‌اند؛ در حالی‌که همین احتمال تا یک ماه پیش ۹۸ درصد بود.
بسیاری از فعالان مالی این تغییر را نشانه‌ای از چرخش تدریجی رویکرد فدرال رزرو تلقی می‌کنند. تورم همچنان مقاوم است، نرخ بیکاری پایین مانده و حجم استخدام‌ها نشان می‌دهد اقتصاد هنوز گرم‌تر از پیش‌بینی‌های قبلی است. چنین شرایطی از دید جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، دلیلی قوی برای تداوم سیاست انقباضی است، نه عقب‌نشینی از آن.
داده‌های اشتغال و اثرشان بر تصمیم دسامبر
ایزاک استِل، مدیر سرمایه‌گذاری در Wealth Club، نیز در گفت‌وگو با رسانه‌های اقتصادی با اشاره به گزارش اخیر اشتغال آمریکا گفت: «رشد مشاغل در ماه سپتامبر بسیار بالاتر از انتظار بود؛ این قوی‌ترین افزایش اشتغال در پنج ماه گذشته است و نشان می‌دهد ماشین اقتصادی آمریکا هنوز با قدرت کار می‌کند.»
طبق داده‌هایی که سرانجام پس از تعطیلی دولت منتشر شد، اقتصاد ایالات متحده در ماه سپتامبر ۱۱۹ هزار شغل جدید ایجاد کرده است؛ رقمی که هرچند از دید برخی اقتصاددانان هنوز متوسط محسوب می‌شود، اما در آستانه نشست پایان‌سال فدرال رزرو، تصویر مثبتی از وضعیت بازار کار ارائه می‌دهد. همین گزارش دست فدرال رزرو را برای تغییر نرخ بهره بسته‌تر کرده است.
تحلیلگران یادآور می‌شوند که صورت‌جلسه نشست قبلی فدرال رزرو، اختلاف‌نظر میان مقامات ارشد درباره تداوم کاهش یا تثبیت نرخ بهره را آشکار کرده بود. اکنون با تقویت داده‌های اشتغال و افت نیافتن محسوس تورم، احتمال کاهش نرخ در ماه دسامبر تقریباً به صفر نزدیک شده است.
«هدیه کریسمس» رویایی که تحقق نمی‌یابد
نور امیدی که ماه‌ها در دل سرمایه‌گذاران کریپتو زبانه می‌کشید، با تزلزل انتظارات درباره سیاست پولی فدرال رزرو رو به خاموشی است. آنان امید داشتند کاهش نرخ بهره در پایان سال، جریان نقدینگی تازه‌ای وارد بازار کند و قیمت بیت‌کوین دوباره اوج بگیرد، اما اکنون اکثر شواهد خلاف آن را نشان می‌دهد.
استِل در ادامه گفت‌وگوی خود افزود: «با توجه به محتوای صورت‌جلسه و آمار اشتغال، فدرال رزرو احتمالاً در نشست دسامبر هیچ تغییر قابل توجهی اعمال نخواهد کرد. در نتیجه امسال خبری از هدیه کریسمس برای بازارهای پرریسک نیست.»
از بازار رمزارز تا بازار سهام؛ ریسک‌گریزی همه‌جانبه
سقوط بیت‌کوین تنها بخشی از داستان است. در هفته‌های اخیر سهام شرکت‌های بزرگ فناوری، از جمله تسلا، انویدیا و مایکروسافت نیز افت قابل‌توجهی را تجربه کرده‌اند؛ زیرا بخشی از سرمایه‌گذاران از دارایی‌های پرریسک به سمت اوراق قرضه دولتی و دلار حرکت کرده‌اند. این جابجایی سرمایه نشان می‌دهد که ریسک‌گریزی در بازارها همه‌جانبه شده و رمزارزها نخستین قربانی این تحول هستند.
به نوشته فوربس، ارزش کل بازار کریپتو اکنون کمتر از ۲.۱ تریلیون دلار است؛ در حالی‌که همین عدد در اوایل پاییز از ۳ تریلیون عبور کرده بود. این سقوط نزدیک به یک تریلیون دلار، به‌ویژه برای صندوق‌ها و شرکت‌های سرمایه‌گذاری که بخشی از سبد خود را به رمزارزها اختصاص داده‌اند، ضربه‌ای سنگین محسوب می‌شود.
چشم‌انداز زمستانی بازار کریپتو
کارشناسان معتقدند اگر فدرال رزرو در ماه‌های نخست سال آینده نرخ بهره را ثابت نگه دارد یا حتی دوباره افزایش دهد، بازار رمزارزها با فشار مضاعفی روبه‌رو خواهد شد. در چنین سناریویی، دارایی‌های دیجیتال جذابیت خود را از دست می‌دهند، زیرا بازده اوراق قرضه و دلار رشد می‌کند و جریان سرمایه از بازارهای نوخاست به دارایی‌های امن‌تر منتقل می‌شود.
در حالی‌که بسیاری از فعالان کریپتو در انتظار هدیه کریسمس فدرال رزرو یعنی کاهش نرخ بهره بودند، داده‌های جدید اشتغال و اظهارات مقامات مالی آمریکا گویای آن است که اقتصاد هنوز داغ است
با این حال، برخی تحلیلگران خوش‌بین‌تر مانند مایکل نووگراتز، مدیرعامل Galaxy Digital، گفته‌اند که هرچند کاهش‌های مکرر بعید است، اما بازار کریپتو در نیمه دوم سال آینده می‌تواند از ثبات نسبی سیاست پولی و پیشرفت‌های فناوری بلاک‌چین بهره‌مند شود. به گفته او، دوره فعلی «پاکسازی طبیعی» برای بازار است و پس از این ریزش شدید، فضا برای رشد پایدارتر فراهم خواهد شد.
کلام آخر
اکنون تمام نگاه‌ها به نشست نهم دسامبر فدرال رزرو دوخته شده است؛ جایی که تصمیم درباره نرخ بهره می‌تواند مسیر ماه‌های آینده بازارهای جهانی را تعیین کند. در حالی‌که تورم هنوز از گزند ریشه‌کن شدن در امان مانده و رشد اقتصادی آمریکا بر فراز انتظار قرار دارد، بیت‌کوین و دیگر ارزهای دیجیتال روزهای سختی را سپری می‌کنند.
بازار کریپتو که روزگاری نماد آزادی مالی و شور سرمایه‌گذاری بود، اکنون بیش از هر زمان دیگر وابسته به سیاست‌های پولی واشنگتن شده است. معامله‌گران در سراسر جهان در انتظارند ببینند آیا جروم پاول و همکارانش، هدیه‌ای کریسمسی برایشان کنار گذاشته‌اند یا نه؛ اما تا این لحظه نشانه‌ای از سخاوت در سیاست پولی آمریکا دیده نمی‌شود.
