خودرویی‌ها در بحران، بنیادی‌ها در کمین رشد
فاطمه حاج علی
بازار سرمایه در روز سه‌شنبه ۶ خرداد ۱۴۰۴ با نوسانات معناداری همراه بود؛ بازاری که با تکیه بر عملکرد قدرتمند گروه بانکی و گزارش‌های درخشان برخی شرکت‌ها توانست در برابر فشار فروش ناشی از حواشی گروه خودرویی مقاومت کند.
اما با همه این‌ها، همچنان سایه تردید و ترس بر سر بازار دیده می‌شود؛ چراکه تجربه نشان داده هر لحظه ممکن است از دل خودرویی‌ها نامه‌ای یا خبری منتشر شود و آرامش بازار را بر هم بزند.
در ابتدای معاملات دیروز، فضای بازار نسبت به روزهای ابتدایی هفته تلطیف شده بود. جو سنگین و سمی شنبه و یکشنبه که ناشی از ترس‌های سیاسی و تحولات خودرویی بود، تا حدی جمع و جور شد.
عوامل متعددی چون جمع شدن صفوف فروش در گروه خودرو، رسیدن گزارش‌های مالی مثبت و همچنین گمانه‌زنی‌های سیاسی مبنی بر احتمال یک توافق موقت با میانجی‌گری عمان، موجب شکل‌گیری فضای روانی مثبت‌تری در بازار شد. با این حال، اثرات روانی نامه‌های متناقض درباره عرضه سهام خودرویی هنوز زخم‌خورده و باز است.
کارشناسان معتقدند اگر قرار است عرضه‌ای در نمادهای تودلی خودرویی رخ دهد، باید زمان‌بندی و برنامه آن شفاف اعلام شود و در غیر این صورت، بازار باید مطمئن شود که این فرآیند فعلاً متوقف شده است.
در سوی دیگر بازار، سهامداران نگاه امیدوارانه‌تری به گزارش‌های مالی دارند. انتشار گزارش‌های ماهانه اردیبهشت و ادامه انتشار گزارش‌های ۱۲ ماهه، موجب شده تا بسیاری از تحلیلگران از شکل‌گیری یک جریان صعودی کوتاه‌مدت در گروه‌های بنیادی سخن بگویند.
آمارها نشان می‌دهد که در اردیبهشت‌ماه بسیاری از شرکت‌ها فروشی بیش از میانگین ماه‌های گذشته داشته‌اند و نرخ‌های فروش نیز نسبتاً مطلوب گزارش شده است.
گزارش‌های منتشرشده از گروه‌هایی همچون غذایی، دارویی، زراعی، نیروگاهی، لاستیکی، و برخی از فلزی‌ها و معدنی‌های کوچک، همگی مثبت و فراتر از انتظار ارزیابی شده‌اند.
این در حالی است که برخی نمادهای بزرگ بازار در اردیبهشت عملکرد چندان درخشانی نداشته‌اند و این بار نمادهای متوسط و کوچک با تکیه بر ارزندگی بنیادی خود، بازدهی مناسبی کسب کرده‌اند.
این موضوع به‌خوبی نشان می‌دهد که بازار به‌تدریج مسیر خود را از موج‌سواری‌های سفته‌بازانه جدا می‌کند و ترجیح می‌دهد به جای جریان‌های موقت پول، به‌دنبال سهم‌هایی با تکیه‌گاه بنیادی باشد. کارشناسان معتقدند در خرداد و تیر، بازار بیشتر بر اساس محتوای گزارش‌ها و عملکرد شرکت‌ها حرکت خواهد کرد تا موج‌های خبری.
در کنار این عوامل، نگاه بازار به تحولات سیاسی نیز با دقت بالا ادامه دارد. برخی منابع از پایان مهلت ضرب‌الاجلی ترامپ برای ایران خبر داده‌اند و گزارش‌هایی نیز از طرح یک پیشنهاد توافق موقت از سوی عمان منتشر شده است.
هرچند این سناریو به اندازه توافق جامع خوش‌بینی نمی‌آورد، اما می‌تواند فضا را از حالت رکود فعلی خارج کند و شوک مثبتی به قیمت‌ها وارد کند. بازار در ماه‌های گذشته بیشتر بر پایه سناریوی عدم توافق شکل گرفته و اکنون هر خبر مثبتی می‌تواند روندها را معکوس کند.
با همه این‌ها، بازار برای ورود به فاز رشد واقعی نیاز به یک محرک قوی و متفاوت دارد؛ یک سوپرخبر اقتصادی یا توافق سیاسی که بتواند نه‌تنها اعتماد به نفس سهامداران حقیقی را بازگرداند، بلکه موتور جریان پول را دوباره روشن کند. گزارش‌های مالی می‌توانند نقش تأییدکننده این روند را داشته باشند، اما به‌تنهایی نمی‌توانند بازار را از رکود خارج کنند.
در این میان، نهادهای حقوقی و صندوق‌ها نقش کلیدی‌تری در بازار ایفا می‌کنند. این بازیگران بزرگ معمولاً سراغ سهم‌هایی با بنیاد قوی می‌روند و به همین دلیل، نمادهایی که گزارش‌های مناسبی منتشر کرده‌اند بیشتر مورد توجه قرار می‌گیرند.
فعالان بازار باید دقت داشته باشند که حرکت سرمایه در ماه‌های پیش‌رو نه از طریق موج‌سازی‌های زودگذر، بلکه از کانال تحلیل بنیادی و عملکرد واقعی شرکت‌ها خواهد گذشت.
در مجموع بازار سه‌شنبه ۶ خرداد در یک فضای دوگانه حرکت کرد: از یک‌سو امید به گزارش‌های مالی و از سوی دیگر، تردید ناشی از تحولات سیاسی و خودرویی. اگر این تردیدها با شفاف‌سازی نهادهای مسئول برطرف شود و در کنار آن خبرهای مثبت سیاسی به بازار مخابره شود، می‌توان به آغاز یک دوره رشد آرام و منطقی امیدوار بود.
