سهام «ومعادن» در یک حراجِ ناعادلانه قرار دارد. تحلیل خالص ارزش دارایی‌ها (NAV) گویای حقیقتی است که تابلوی معاملات هنوز آن را نپذیرفته است؛ مالکیتِ ۱۷۸ هزار میلیارد تومانی بر بلوک «فملی» تقریبا معادل کل ارزش بازار ۱۸۶ همتی «ومعادن» است.

این وضعیت به معنای آن است که غول‌های سنگ‌آهنی و فولادیِ این مجموعه (از کگل و کچاد تا ارفع و فخاس) در قیمت‌های کنونی دیده نشده‌اند. چنین رویدادی، فرصت سرمایه‌گذاری بسیار کم‌ریسکی را ایجاد کرده؛ چرا که قیمتِ روی تابلو نه تنها ارزش ذاتی را نشان نمی‌دهد، بلکه عملا مجموعه‌ای از برترین شرکت‌های معدنی کشور را به خریدار «هدیه» می‌دهد.

شرکت «سرمایه گذاری توسعه معادن و فلزات» با نماد «ومعادن» بازوی سرمایه گذاری غول فولادی کشور یعنی «فولاد مبارکه» بوده که در این روزها در بورس تهران بالغ بر 186 هزار میلیارد تومان ارزشگذاری شده اما باید توجه داشت که این عدد کمتر از 40 درصد از ارزش واقعی شرکت است. به بیان دیگر، سهام «ومعادن» این روزها فاصله زیادی با ارزش ذاتی خود دارد.

یکی از دلایل اصلی که معتقدیم سهام «ومعادن» پتانسیل بالایی برای رشد دارد، آن است که 4.96 درصد از سهام «فملی» در اختیار «ومعادن» بوده و ارزش روز «فملی» برابر با 3588 همت بوده و این یعنی تنها یک سرمایه گذاری «ومعادن» بالغ بر 178 هزار میلیارد تومان ارزش دارد، حال آنکه کل شرکت در بورس تهران 186 همت ارزشگذاری شده و عملا مارکت فقط «فملی» را در سبد «ومعادن» دیده و سرمایه گذاری های دیگر «ومعادن» نظیر 22.5 درصد از «کگل»، 17 درصد از «کچاد»، 17.7درصد از «کگهر»، 82.7 درصد از «کنور»، 20.96 درصد از «ارفع»، 53.5 درصد از «تجلی»، 33.4 درصد از «فخاس»، 77 درصد از «بکام» و …. هنوز در قیمت سهام شرکت منعکس نشده و اتفاقا …

چنین رویدادی فرصت سرمایه گذاری بسیار کم ریسکی را برای سرمایه گذاران بنیادی ایجاد کرده است؛ چرا که هم قیمت تابلوی سهم بسیار کمتر از ارزش ذاتی بوده و هم افق سرمایه گذاری در این حوزه نیز روشن است.

گلدمن ساکس در گزارشی، کف قیمت دلاری سنگ آهن را 95 دلار برآورد کرده و اخیرا نیز قیمت سنگ آهن رشد محسوسی داشت و به 100 دلار نیز رسید. اکنون در 97 دلار معامله می شود، اما در نظر داشته باشید که متوسط قیمت در دو الی سه سال اخیر، 105 دلار بر هر تن بوده و افزایش اخیر قیمت سوخت می تواند با فشار بر هزینه حمل و نقل، اثر فزاینده بر قیمت جهانی سنگ آهن داشته باشد. در گزارش گلدمن ساکس اشاره شده که فروش در قیمتهای کمتر از 95 دلار برای بعضی از تولیدکنندگان زیان ساز خواهد بود.

قیمت سنگ آهن از این جهت حائز اهمیت است که تاثیر بالایی بر عملکرد شرکتهای سرمایه پذیر «ومعادن» دارد. برای مثال، «کگل» کنسانتره سنگ آهن را به گندله تبدیل می کند و در صورت افزایش قیمت سنگ آهن، قیمت گندله نیز افزایش پیدا خواهد کرد و یا مثلا «ارفع» که شمش فولادی را از آهن اسفنجی می سازد و همین آهن اسفنجی از گندله ساخته می شود و …. بنابراین رشد قیمت سنگ آهن می تواند بر تمام زنجیره عملکرد شرکتهای سرمایه پذیر «ومعادن» اثرگذار باشد.