نبرد دلار و طلا در ۲۰۲۵

یاسمین بلوردی

بازار طلا در سال گذشته یکی از بهترین عملکردهای خود در ۱۴ سال اخیر را ثبت کرد. این فلز گرانبها نه تنها به رکوردهای تاریخی جدیدی دست یافت، بلکه بیشترین رشد سالانه از سال ۲۰۱۰ را نیز نشان داد.

به گزارش عصر اقتصاد، در شرایطی که تورم، افزایش بدهی‌های دولت‌ها و عدم اطمینان ژئوپلیتیکی همچنان ادامه دارد، طلا به‌عنوان یک دارایی امن، توجه سرمایه‌گذاران و بانک‌های مرکزی را جلب کرده است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که این روند صعودی احتمالاً در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ ادامه خواهد داشت.

قیمت‌های تاریخی در سال ۲۰۲۴

طلا در سال ۲۰۲۴ با قیمت ۲۶۱۱ دلار به هر اونس معامله شد که رشد ۲۷ درصدی را نسبت به پایان سال ۲۰۲۳ نشان می‌دهد. بررسی دقیق‌تر نشان می‌دهد که در ماه اکتبر ۲۰۲۴، قیمت این فلز به ۲۷۹۰ دلار در هر اونس رسید، که یک رکورد تاریخی به شمار می‌رود.

این افزایش چشمگیر عمدتاً ناشی از عوامل زیر بوده است:

۱- خرید گسترده بانک‌های مرکزی: بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در کشورهای نوظهور مانند چین و هند، نقش بزرگی در تقویت تقاضای طلا ایفا کردند. طبق داده‌های شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در ۹ ماه نخست ۲۰۲۴ حدود ۶۹۴ تن طلا خریداری کردند.

۲- ژئوپلیتیک و اقتصاد جهانی: تنش‌های ژئوپلیتیکی ناشی از جنگ روسیه و اوکراین و بحران در خاورمیانه، سرمایه‌گذاران را به سمت طلا سوق داد. این فلز به دلیل ارزش تاریخی و امن خود، در چنین شرایطی به یک دارایی جذاب بدل می‌شود.

پیش‌بینی ۴ موسسه مالی  از قیمت طلا

تحلیلگران و مؤسسات مالی همچنان صعود طلا را پیش‌بینی می‌کنند و قیمت این فلز می‌تواند تا پایان ۲۰۲۵ به سطوح بی‌سابقه‌ای برسد. آنچنان که عضو هیات مدیره اتحادیه طلا و جواهر ایران در گفتگو با عصر اقتصاد گفته بود: با آمدن ترامپ ترمز رشد قیمت طلا  کشیده شد.

طلا در سال ۲۰۲۵ می‌تواند به ۳۰۰۰ دلار در هر اونس برسد. تحلیلگران این بانک اظهار داشته‌اند که خریدهای بانک مرکزی به‌ویژه از سوی چین، همچنان نیروی محرکه افزایش قیمت خواهد بود

وی با اشاره به این که محدود بودن ذخایر طلا و افزایش هزینه استخراج از یک سو و افزایش تقاضای بانک های مرکزی کشورهای مختلف  پیش بینی کرده بود: انس جهانی می تواند تا پایان سال۲۰۲۵ و اویل سال ۲۰۲۶ به بالای ۳۰۰۰ هزار دلار در هر انس برسد.  در ادامه به برخی از پیش بینی های موسسات مالی اشاره می کنیم:

– گلدمن ساکس: این بانک پیش‌بینی کرده است که طلا در سال ۲۰۲۵ می‌تواند به ۳۰۰۰ دلار در هر اونس برسد. تحلیلگران این بانک اظهار داشته‌اند که خریدهای بانک مرکزی به‌ویژه از سوی چین، همچنان نیروی محرکه افزایش قیمت خواهد بود.

– دویچه بانک: این موسسه میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ را ۲۷۲۵ دلار در هر اونس پیش‌بینی کرده است و احتمال نوسان قیمت بین ۲۴۵۰ تا ۳۰۵۰ دلار نیز وجود دارد.

– اندیشکده Best Profit Capital: به گفته اندرسون چونگ مدیر کالاهای جهانی این شرکت: «احتمالاً بازار طلا در سال ۲۰۲۵ نوسانی خواهد بود اما همچنان پتانسیل رسیدن به سطح ۳۰۰۰ دلار را دارد.» او همچنین پیش‌بینی کرده است که قیمت طلا در نیمه اول ۲۰۲۵ ممکن است تا ۲۴۰۰ تا ۲۷۰۰ دلار اصلاح شود.

Bullion Vault: این پلتفرم اشاره کرده که ۳۰۸۰ دلار نیز به‌عنوان سقف قیمت احتمالی طلا در سال ۲۰۲۵ مطرح است.

نقش سیاست‌های اقتصادی ترامپ

انتخاب دونالد ترامپ برای یک دوره دیگر در ریاست جمهوری ایالات متحده، یکی از عوامل کلیدی اثرگذار بر بازارها است. سیاست‌های ترامپ ممکن است تغییراتی در نرخ بهره، تعرفه‌ها و دلار آمریکا ایجاد کند. همچنین غیر قابل پیش بینی بودن او در حوزه سیاست های بین الملل به وِزه در نحوه برخورد با چین به‌طور مستقیم بر قیمت طلا تأثیر می‌گذارد.

 به گفته چونگ، سیاست ترامپ احتمالاً تقویت دلار آمریکا در نیمه اول سال ۲۰۲۵ را به همراه دارد که می‌تواند فشار کاهش‌دهنده‌ای بر قیمت طلا وارد کند. با این حال، تأثیرات اقتصادی بلندمدت این سیاست‌ها همچنان غیرقابل پیش‌بینی است.

سیاست ترامپ احتمالاً تقویت دلار آمریکا در نیمه اول سال ۲۰۲۵ را به همراه دارد که می‌تواند فشار کاهش‌دهنده‌ای بر قیمت طلا وارد کند. با این حال، تأثیرات اقتصادی بلندمدت این سیاست‌ها همچنان غیرقابل پیش‌بینی است

علاوه بر این در هفته اخیر، فدرال رزرو اعلام کرد که کاهش بیشتری در نرخ بهره برای سال ۲۰۲۵ برنامه‌ریزی نشده است. این رویکرد محتاطانه، یکی از نشانه‌های ناپایداری سیاست‌های اقتصادی آینده است که می‌تواند به نفع افزایش تقاضای طلا برای سرمایه‌گذاری تمام شود.

۴ عامل محرک رشد طلا در ۲۰۲۵

بانک‌های مرکزی: بانک‌های مرکزی همچنان در حال خرید طلا هستند. نظرسنجی اخیر شورای جهانی طلا نشان می‌دهد که ۸۱ درصد از پاسخ‌دهندگان در سال ۲۰۲۵ قصد دارند ذخایر طلای خود را افزایش دهند. طبق پیش‌بینی تحلیلگران، این روند صعودی در خرید بانک‌های مرکزی طلا طلب (به‌ویژه کشورهای نوظهور مانند چین و هند) تا پایان سال ۲۰۲۵ ادامه خواهد یافت.

ژئوپلیتیک و تورم پایدار: به گفته استیون اینس از شرکت SPI Asset Management، عواملی مانند تنش‌های ژئوپلیتیکی و جنگ‌های تجاری در حال گسترش، همچنان باعث افزایش تقاضای طلا خواهند شد. او اظهار می‌کند: «نرخ‌های بهره پایین و سیاست‌های اقتصادی غیرمنعطف، فلز زرد را به یک ذخیره امن ارزشمند تبدیل می‌کند.»

کاهش اتکای جهانی به دلار: روند دلارزدایی همچنان در بین کشورهای غیرغربی ادامه دارد. پس از جنگ روسیه و اوکراین، کشورهای بیشتری تصمیم گرفته‌اند ذخایر خود را از دلار به طلا تغییر دهند. سهم چین از خریدهای بانک مرکزی از ۱۱ درصد در سال ۲۰۲۲ به ۴۸ درصد در سال ۲۰۲۴ افزایش یافته است.

تورم پایدار و بدهی‌های دولتی: تورم ریشه‌دار در بسیاری از اقتصادها به ویزه در ایران، سرمایه‌گذاران را به خرید طلا ترغیب می‌کند.

۳ چالش عمده و احتمالی پیش روی طلا

علی‌رغم پیش‌بینی‌های صعودی، چندین چالش نیز ممکن است مانع افزایش قیمت طلا شود:

۱- تقویت دلار آمریکا: سیاست‌های اقتصادی آمریکا، به‌ویژه اقدامات احتمالی دولت ترامپ، می‌تواند دلار را تقویت کند و جذابیت طلا را کاهش دهد.

بانک‌های مرکزی، ژئوپلیتیک و تورم پایدار، کاهش اتکای جهانی به دلار و بدهی‌های دولتی چهار عامل اصلی جذابیت طلا در ۲۰۲۵  خواهد بود

۲- ارزهای دیجیتال: رشد مستمر بیت‌کوین و دیگر ارزهای دیجیتال، بخشی از سرمایه‌گذاری‌ها را به سمت خود جلب کرده و ممکن است تقاضای سنتی برای طلا را تضعیف کند.

۳- کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی: هرگونه کاهش در تنش‌های ژئوپلیتیکی، به‌ویژه در شرق اروپا و خاورمیانه، می‌تواند تقاضا برای طلا به‌عنوان یک پناهگاه امن را کاهش دهد.

آیا طلا دوباره می‌درخشد؟

بنا به آنچه گفته شد، بازار طلا در سال گذشته با ثبت رکوردهای تاریخی ثبات و رشدی قابل‌توجه را تجربه کرد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که سال ۲۰۲۵ نیز یک سال تعیین‌کننده برای این فلز گرانبها خواهد بود. خریدهای ادامه‌دار بانک‌های مرکزی، تورم پایدار و ناپایداری‌های ژئوپلیتیکی، عوامل اصلی هستند که به صعود طلا کمک می‌کنند.

با این حال، تأثیر عواملی مانند سیاست‌های اقتصادی ترامپ، تقویت دلار و رشد ارزهای دیجیتال، می‌تواند بر چشم‌انداز صعودی طلا سایه بیندازد. به طور کلی، مسیر طلا برای رسیدن به قیمت‌های بالاتر، همچنان به تعامل میان این عوامل بستگی دارد.

پیش‌بینی‌ها از حرکت میلی‌متری حرکت طلا تا سقف‌های ۳۰۰۰ دلاری حکایت دارند، اما سرمایه‌گذاران باید با دیدگاه تحلیلی و رویکردی محافظه‌کارانه وارد این بازار شوند.